Menghadapi ketidakpastian yang meningkat tentang bagaimana kebijakan perdagangan dan kebijakan lain pemerintahan Trump akan memengaruhi ekonomi, para pembuat kebijakan Federal Reserve sekali lagi menandai waktu pada hari Rabu, membiarkan suku bunga jangka pendek tidak berubah, meskipun ada tekanan dari Presiden Trump untuk menurunkannya.
Melihat risiko stagflasi, campuran inflasi yang lebih tinggi dan pelemahan ekonomi, Komite Pasar Terbuka Federal pembuat kebijakan Fed memutuskan untuk menunggu kejelasan yang lebih besar tentang arah ekonomi dan pengaturan yang tepat untuk kebijakan moneter. Untuk saat ini, mereka membiarkan suku bunga dana federal dalam apa yang disebut Ketua Fed Jerome Powell sebagai sikap “cukup ketat”.
Powell menawarkan sedikit harapan akan penurunan suku bunga jangka pendek, meskipun ia tidak mengesampingkan pelonggaran pada suatu saat.
Untuk saat ini, prospeknya terlalu tidak pasti bagi FOMC untuk mengubah kebijakan dengan cara apa pun, dan “tidak ada tergesa-gesa” untuk mengubah kebijakan mengingat, sejauh ini, ekonomi dan pasar tenaga kerja tetap “solid,” katanya dalam konferensi pers.
Jika dan ketika FOMC memutuskan perlu menurunkan suku bunga, mereka akan dapat menilai jumlah pelonggaran yang diperlukan, kata Powell kepada wartawan.
Namun, “pertanyaan yang lebih sulit adalah waktunya … dan kapan itu akan menjadi jelas,” katanya. “Dan untungnya … kebijakan kami berada di tempat yang baik; ekonomi berada di tempat yang baik. Dan sangat tepat … bagi kami untuk bersabar dan menunggu hal-hal terungkap saat kami mendapatkan lebih banyak kejelasan tentang apa yang harus kami lakukan.”
Untuk pertemuan ketiga berturut-turut, FOMC mempertahankan suku bunga dana federal dalam kisaran target 4,25% hingga 4,5%. — median 4,4% — setelah memangkas suku bunga kebijakan tersebut 100 basis poin selama tiga pertemuan terakhir tahun 2024.
FOMC tidak menerbitkan Ringkasan Proyeksi Ekonomi triwulanan baru pada pertemuan ini. SEP berikutnya, termasuk “dot plot” suku bunga dana, dijadwalkan untuk dirilis pada 18 Juni. Dalam SEP 19 Maret, peserta FOMC mengantisipasi suku bunga dana rata-rata 3,9% pada akhir tahun (kisaran target 3,75-4,0%), yang menyiratkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin.
Namun, itu terjadi sebelum Trump meluncurkan kampanye tarif timbal balik Hari Pembebasan pada 2 April. Sebagian besar pengamat Fed masih memproyeksikan setidaknya dua penurunan suku bunga tahun ini.
Setelah memperlambat laju penyusutan portofolio sekuritas Treasury pada pertemuan 18-19 Maret, FOMC tidak membuat perubahan lebih lanjut dalam kebijakan neracanya. Pernyataan kebijakan tersebut hanya mengatakan, “Komite akan terus mengurangi kepemilikannya atas sekuritas Treasury dan utang lembaga serta sekuritas yang didukung hipotek lembaga.”
Pernyataan kebijakan tersebut terus menggambarkan aktivitas ekonomi dan pasar tenaga kerja sebagai “solid”, tetapi mencatat peningkatan ketidakpastian “lebih lanjut”. Dan FOMC membuat perubahan penting pada bahasa keseimbangan risikonya untuk menunjukkan bahwa stagflasi menjadi bahaya yang lebih besar.
Setelah mengulangi bahwa “Komite memperhatikan risiko bagi kedua belah pihak dari mandat gandanya,” FOMC menambahkan bahwa “menilai bahwa risiko pengangguran yang lebih tinggi dan inflasi yang lebih tinggi telah meningkat.”
Mengacu pada bahasa baru itu, Powell mengakui, “Kita mungkin menemukan diri kita dalam skenario yang menantang di mana tujuan mandat ganda kita sedang bersitegang.”
“Jika itu terjadi, kami akan mempertimbangkan seberapa jauh perekonomian dari setiap tujuan, dan kemungkinan cakrawala waktu yang berbeda di mana kesenjangan tersebut akan diantisipasi untuk ditutup,” lanjutnya. “Untuk saat ini, kami berada dalam posisi yang baik untuk menunggu kejelasan yang lebih besar sebelum mempertimbangkan penyesuaian apa pun terhadap sikap kebijakan kami.”
Selama berminggu-minggu, Powell dan pejabat Fed lainnya telah secara terbuka mempertimbangkan untuk mengambil “pendekatan yang seimbang” dalam membuat kebijakan moneter ketika mandat inflasi dan ketenagakerjaan Fed berbeda.