Setelah menyentuh titik tertinggi selama ini di atas 2.000 di Agustus 2020, performa emas kini kurang berkilau dalam beberapa bulan terakhir dengan tren turun tahun fiskal ini.
Dengan kampanye Covid-19 yang sedang berjalan dan suku bunga gulir yang bervariasi di seluruh negara, bursa kini beralih perhatiannya pada imbal hasil obligasi riil yang meningkat dan potensi merebaknya inflasi karena pemulihan ekonomi pegang kendali.
Hal ini juga diiringi dengan nada yang cenderung ke arah reflasi di bursa ekuitas, sedangkan komoditas industry, seperti tembaga, melampaui ekspektasi dengan pemulihan total. Namun, sebaliknya, emas tetap anjlok yang mungkin tidak mengherankan karena karakteristiknya yang berkebalikan.
Periode ini membingungkan menimbang hasil pandangan harga emas. Masih tidak jelas seberapa jauh dan cepat suku bunga riil dapat meningkat – utang yang berada pada tingkat tinggi mungkin dapat membatasi kenaikan imbal hasil – dan ketika inflasi jangka pendek tidak dapat dihindari akibat efek suku bunga dasar, sehingga seberapa lama tekanan inflasi berlanjut itu masih abu-abu.
Skenario yang lebih optimis bagi emas adalah munculnya tekanan inflasi yang lebih tinggi akibat kombinasi apresiasi harga masuk, kendala kapasitas yang terus menumpuk dalam industri dan pertumbuhan gaji riil.
Jika skenario 2002-2007 terulang lagi, inflasi yang meningkat stabil dapat menahan keuntungan dan membuat performa emas tampil prima. Di sisi lain, jika imbal hasil yang meningkat terus mendominasi, seiring dengan dolar AS yang menguat, kondisi akan semakin menantang bagi emas.
Dari pandangan teknis, emas menetap di bawah 1.840 per ons dan membuat lonjakan harga terakhir dipertanyakan kelanjutannya. Jika harga emas gagal bertahan di atas support langsung di 1.830 dalam jangka pendek, maka kecil kemungkinan yang dapat dilakukan untuk menahan penurunannya ke titik harga signifikan di 1.800. Sebaliknya, jika para pembeli mampu mempertahankan momentum, target jangka panjang emas adalah untuk menyentuh titik 1.875 pekan depan.
Simpulannya, kita sedang berada di persimpangan. Sinyal lebih lanjut dibutuhkan untuk menentukan trayek emas dan apakah emas akan tetap menjadi kesayangan para investor. Jangan sampai ketinggalan juga untuk menyebutkan kedatangan aset baru: bitcoin (dan lebih umumnya mata uang kripto).
Hal-hal tersebut dapat memperburuk efek penurunan harga emas akibat daya tariknya di mata kaum milenial. Kaum milenial mungkin melihat aset digital dapat ditukar dengan emas karena statusnya yang di luar sistem moneter tradisional.
