Dolar dikapitalisasi pada kenaikan di hari Rabu untuk mencapai titik tertinggi selama 16-bulan. Dolar AS turut didukung oleh spekulasi bahwa Fed mungkin harus menaikkan suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan setelah data Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index) AS di hari Rabu menunjukkan harga naik pada laju tercepat mereka selama lebih dari tiga dekade.

Dolar lebih lanjut memperpanjang laju kenaikannya hingga akhir minggu di tengah meningkatnya permintaan aset aman setelah AS memperingatkan Uni Eropa tentang potensi invasi Rusia ke Ukraina. Tetapi semuanya terfokus pada perbedaan ekspektasi suku bunga di dua zona yang menjelaskan penurunan pasangan EURUSD.

Perbedaan bank sentral turut membebani EURUSD, dengan Fed diperkirakan akan memperketat kebijakan moneter jauh di depan Bank Sentral Eropa meskipun komentar hawkish oleh anggota Dewan Pengawas Bank Sentral Eropa yaitu Holzmann bahwa Bank Sentral Eropa dapat mengakhiri program pembelian asetnya pada awal September mendatang jika inflasi tampaknya telah kembali ke target Bank Sentral Eropa secara berkelanjutan. Namun, kesenjangan tetap ada di AS terkait transisi ke kenaikan suku bunga.

Masa depan dari suku bunga tampaknya terlalu agresif dalam penilaian mereka terhadap kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa untuk tahun depan, karena pembuat kebijakan Bank Sentral Eropa tidak mengubah sikap akomodatif mereka, sehingga masih meninggalkan ruang untuk pelemahan euro lebih lanjut.

Euro akhirnya menembus support antara 1,1500 dan 1,1530 dan melanjutkan tren turun di bawah oblique menurun yang telah memblokir semua rebound sejak Juni.

Tembusnya support kuat di 1,1704 telah memvalidasi double top dengan target di 1,1150. Demikian pula, sisa leg terakhir ke bawah pada breakout baru-baru ini di 1,1500 memberikan level yang sama dengan target. Sekarang garis support horizontal terletak di 1,1170.

Oleh karena itu, kami dapat menargetkan 1,1170 selama oblique bearish masih belum dilewati. Namun, ada kemungkinan level ini tidak akan dicapai secara garis lurus karena cukup jauh dari level saat ini.

Level Support dan Resistance:

R3 1.1704
R2 1.1640
R1 1.1530
S1 1.1355
S2 1.1264
S3 1.1170

Harga emas telah rebound tajam dalam sesi terakhir dikarenakan oleh penurunan tingkat imbal hasil riil setelah pertemuan Fed terbaru. Memang, imbal hasil obligasi riil telah turun tajam sejak Rabu pekan lalu, dengan tingkat jatuh tempo terlama yakni 30 tahun dan 10 tahun masing-masing kehilangan 20 bps untuk kembali mendekati level terendah tahun ini.

Penurunan suku bunga riil turut menguntungkan harga emas, karena investor lebih memilih emas ketika imbal hasil aset yang disesuaikan dengan ekspektasi inflasi turun.

Namun demikian, sulit untuk membayangkan tingkat suku bunga riil lebih rendah daripada saat berada di puncak ketakutan stagflasi pada musim panas ini, ketika imbal hasil riil 10-tahun mencapai -1,2% (dibandingkan dengan -1,1% saat ini). Jadi tingkat suku bunga riil tampaknya tidak memiliki banyak ruang untuk turun, meskipun secara teori tidak ada batasnya.

Angka inflasi konsumen yang dirilis sore ini kemungkinan besar akan menjadi kunci bagi harga emas karena angka ini juga akan mempengaruhi prospek inflasi mereka. Tingkat inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan akan memperkuat kekhawatiran stagflasi, yang akan memberikan tekanan tambahan pada tingkat suku bunga riil, sementara tingkat yang lebih rendah dari perkiraan akan memperkuat skenario bahwa inflasi hanya sementara, yang akan mengurangi prospek inflasi dan dengan demikian mendukung tingkat suku bunga riil.

Dalam hal analisa teknikal, emas kembali menguji resistance kunci di $1.860, yang sesuai dengan penurunan terbaru pada pertengahan Juni. Selanjutnya, emas berhasil menembus di atas level 1.834 dengan mudah, area yang telah menghalanginya sejak awal musim panas.

Jika trader ingin mengamankan keuntungan mereka, itu harus berada di level resistance ini. Jika tidak, tembusnya kedua resistance ini akan menjadi sinyal bullish penting yang akan membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut menuju titik tertinggi pada bulan Juni di $1916.

Di bawah $1834, rasio risiko/imbalan menguntungkan sellers. Harga emas bisa turun ke oblique bullish jangka pendek yang melalui titik terendah pada bulan Agustus dan September.

Kemungkinan akan terjadinya kenaikan suku bunga Fed telah turun sedikit sejak awal bulan. Terlepas dari pengumuman tapering The Fed dan laporan pekerjaan AS yang kuat minggu lalu, pelaku pasar merevisi turun prospek kenaikan suku bunga Fed pada tahun 2022.

Peluang kenaikan suku bunga dua kali atau lebih pada akhir tahun depan telah meningkat, sementara skenario tiga kali kenaikan suku bunga atau lebih pun telah menurun seperti yang dapat kita lihat pada grafik di bawah ini.

Skenario kenaikan suku bunga dua kali atau lebih tetap menjadi mayoritas (~68% vs. 73% pada 2 November), tetapi penurunan ini jelas memberikan tekanan pada dolar dalam jangka pendek, yang secara alami menguntungkan sebagian besar mata uang utama lainnya sejak minggu lalu.

Tanggal penting berikutnya untuk dolar adalah rilis angka inflasi konsumen pada hari Rabu. CPI diperkirakan akan naik 0,6% dalam data bulan ke bulan di bulan Oktober dan data CPI utama (Core CPI) sebesar 0,4%, lebih tinggi dari bulan September. Akselerasi inflasi yang lebih kuat dari perkiraan akan meningkatkan prospek kenaikan suku bunga investor, mendukung dolar dan sebaliknya. Tidak ada katalis kunci lain untuk dolar yang diharapkan minggu ini.

Di sisi analisis teknis, prospek DXY secara teknis tetap bullish di atas neckline dari pola pembalikan double bottom/ascending triangle di 93,50 poin.

Penembusan di atas resistance di sekitar 95 poin dan penembusan dari Bollinger Bands timeframe mingguan di bagian atas akan menjadi sinyal bullish yang kuat yang akan memperkuat pandangan bullish yang mendasarinya.

Sebaliknya, pullback di bawah neckline akan mulai mengkhawatirkan prospek bullish. Ini tentu akan terjadi jika serangkaian data ekonomi yang dirilis memiliki hasil yang jauh lebih lemah dari yang diharapkan, seperti data inflasi, karena akan merusak skenario normalisasi kebijakan yang cepat dari The Fed.

Dolar terus menguat terhadap Euro setelah Federal Reserve mengumumkan bahwa terlalu dini untuk mulai menaikkan suku bunga sekarang. Selain itu, Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde juga menyebutkan kemungkinan rendah kenaikan suku bunga pada tahun 2022.

The Fed mengumumkan pada hari Rabu bahwa mereka akan mulai mengurangi dukungan moneter yang telah diberikan kepada sistem ekonomi sejak awal pandemi oleh karena adanya kemajuan yang dibuat. Lembaga tersebut juga mempertahankan pandangannya bahwa inflasi yang tinggi sebagian besar bersifat sementara, dan oleh karena itu seharusnya tidak memerlukan peningkatan suku bunga yang cepat.

Jerome Powell mengatakan bahwa pasar ketenagakerjaan AS dapat pulih untuk mencapai status ketenagakerjaan penuh pada pertengahan 2022, yang merupakan masukan utama bagi bank sentral untuk mempertimbangkan menaikkan suku bunga, sehingga pasar akan mengawasi laporan ketenagakerjaan AS (NFP/Upah Non-Pertanian) pada hari Jumat, yang merupakan kunci utama indikator karena sangat mempengaruhi kebijakan moneter Fed.

Untuk menyimpulkan, investor sekarang menyadari bahwa Fed perlahan mulai menormalkan kebijakan moneternya, yang tercermin dalam apresiasi dolar selama beberapa minggu.

Dari perspektif teknis, indikator pun memburuk untuk euro, dan mata uang tunggal tersebut dapat melanjutkan penurunannya dalam beberapa bulan mendatang. Pertama, harga berada dalam tren turun sejak Mei 2021, ditandai dengan titik harga tertinggi dan terendah yang semakin rendah (konsep yang diberikan oleh Charles Dow). Kedua, EUR/USD telah memvalidasi pola chartist pembalikan: double top.

Dengan demikian, penembusan neckline di sekitar $1,1710-$1,1750 membuka jalan bagi gelombang penjualan baru. Secara teknis, dengan menggeser ketinggian angka ini, analisis grafik menunjukkan penurunan euro menuju $1,1180. Skenario seperti itu tidak boleh dikesampingkan, karena momentumnya tetap bearish dan level support tetap di bawah tekanan.

Dalam jangka pendek, support di $1,1530 mencoba menahan kekuatan sell. Namun, serangan di bawah level ini akan memperkuat perkiraan bearish kami untuk EURUSD.

Target teknis berikutnya sebelum target teoritis ($1.1180) berada di $1.1460 dan kemudian $1.137. Tentu saja, strategi kami tidak akan berlaku jika pasar berhasil mendapatkan kembali $1,1875 dalam beberapa minggu mendatang.

Harga emas telah diuntungkan secara relatif baik dari kenaikan ekspektasi inflasi dan penurunan imbal hasil obligasi jangka panjang (dengan latar belakang normalisasi kebijakan bank sentral dan puncak pertumbuhan di negara-negara ekonomi utama) dalam beberapa pekan terakhir. Meski demikian, harga emas kini bisa mengalami koreksi dalam beberapa pekan mendatang mengingat penurunan harga komoditas belakangan ini.

Memang, semakin banyak komoditas utama, kecuali minyak, mulai mengalami penurunan setelah nilainya melonjak dalam beberapa bulan terakhir ke level yang sangat tinggi di awal Oktober.

Akibatnya, ekspektasi inflasi investor mulai turun, dengan ekspektasi inflasi 5 tahun, yang melonjak menjadi 3% pada 26 Oktober, turun menjadi 2,86% pada Senin, yang masih di atas level rata-rata musim panas ini, di 2,4. %, tetapi dapat menandai awal dari perubahan haluan dalam ekspektasi inflasi.

Penurunan harga komoditas, dengan demikian ekspektasi inflasi, akan sangat merusak harga emas, karena akan meningkatkan prospek ekonomi jangka panjang dan dengan demikian tingkat suku bunga jangka panjang.

Kenaikan suku bunga jangka panjang dikombinasikan dengan penurunan ekspektasi inflasi akan menyebabkan kenaikan suku bunga riil yang signifikan, yang tidak akan terapresiasi oleh harga emas.

Namun, keruntuhan emas seperti pada tahun 2013 tampaknya tidak mungkin terjadi, karena tingkat suku bunga riil diperkirakan tidak akan berubah menjadi positif lagi dalam waktu dekat. Ekspektasi inflasi kemungkinan besar akan tetap berlabuh di atas 2% untuk beberapa tahun ke depan, sementara harga buy akan tetap di bawah atau mendekati 2%.

Namun, rebound sederhana dalam tingkat riil 10-tahun ke level tertinggi untuk tahun ini sekitar -0,6% akan cukup untuk mendorong emas kembali ke level terendahnya untuk tahun ini di bawah $1.700.

Dari perspektif teknis, tren emas bullish dalam beberapa minggu terakhir, tetapi pasar tampaknya berjuang untuk membuat kemajuan lebih lanjut sejak reli ke $1800 minggu lalu. Harus dikatakan bahwa emas kembali mendekati dua resistance utama: double top di $1834 dan bearish oblique jangka menengah yang melewati tertinggi Agustus 2020 dan Mei 2021.

Zona harga di sekitar $1830 ini akan menjadi tingkat harga yang secara teknis menarik untuk melaksanakan sell dalam mengantisipasi kenaikan suku bunga riil.

Jika zona harga ini ditembus, yang tampaknya tidak mungkin dari sudut pandang fundamental (kecuali harga komoditas dan energi melonjak lagi), harga emas pada akhirnya dapat terus naik ke level tertinggi Mei di $1916.

Ethereum, mata uang kripto terbesar kedua mencapai level tertinggi baru sepanjang masa pada hari Jumat. Mata uang kripto ini naik 3,75 persen menjadi $ 4.450 melampaui titik tertinggi sebelumnya $ 4.380 yang tercatat pada 12 Mei.

Pasar mata uang kripto telah mengalami reli tajam dalam beberapa pekan terakhir, dengan Ethereum naik lebih dari 60 persen sejak titik terendah pada akhir September.

Sementara itu, Mark Zuckerberg mengumumkan bahwa perusahaan induk dari jejaring sosial Facebook akan mengubah namanya pada 28 Oktober 2021, dalam sebuah acara yang disebut Facebook Connect. Grup perusahaan ini sekarang disebut Meta (dengan merujuk pada metaverse), yang merupakan referensi langsung ke proyek besar yang ingin dia kembangkan.

Tujuannya adalah untuk mengubah Facebook menjadi metaverse, alam semesta virtual fiksional di mana orang dapat berevolusi dalam ruang yang ada terus-menerus, serta ruang yang dibagi bersama, dalam tiga dimensi. Untuk membangunnya, ia berencana mempekerjakan 10.000 orang selama lima tahun ke depan. Hype yang sebegitu  kuat dan prospeknya di masa depan di sekitar sektor metaverse telah mendorong mata uang kripto di seluruh sektor seperti Decentraland dengan token MANA-nya.

Dari perspektif teknis, Ethereum telah memvalidasi pola grafik dari kelanjutan tren: pola cup with a handle adalah penundaan harga yang biasanya terjadi sebelum kenaikan yang kuat.

Pola kelanjutan tren ini dibentuk oleh dua dasar yang membulat, yang pertama lebih dalam dan lebih lebar dari yang kedua. Terobosan neckline/handle di sekitar $3.950/4.050 telah memungkinkan buyer untuk mendapatkan kembali kendali, dan penembusan level kunci ini dalam volume tinggi, mewakili antusiasme dan daya beli yang mendorong pasar.

Target teoritis untuk pola ini dihitung dengan mengambil ketinggian cup ke titik breakout dari handle. Oleh karena itu, target teknis berada di $5.100 dan kemudian $6.135. Tentu saja, skenario ini tidak akan berlaku jika Ethereum turun kembali ke $3.250.

Seperti berdiri, pedagang mungkin melihat ke posisi buy pada ETHUSD dan mengendarai antusiasme umum yang dirasakan di pasar mata uang kripto dengan target 5.100 selama beberapa minggu mendatang.

Level Support dan Resistance:

R3 6,135
R2 5,100
R1 4,450
S1 4,175
S2 3,806
S3 3,412

Permintaan emas menurun pada kuartal ketiga, karena selera untuk logam mulia di antara individu, perusahaan dan bank sentral gagal mengimbangi ketidakpuasan dalam keuangan para investor, yang kurang tertarik pada aset safe-haven. Pembelian emas global turun sebesar 7% dari data tahun-ke-tahun menjadi 831 ton, menurut laporan triwulanan Dewan Emas Dunia yang dirilis Kamis.

Saat ini, perhatian investor institusional terfokus pada aset berisiko seperti ekuitas, di mana indeks saham AS diperdagangkan pada rekor tertinggi.

Namun masih banyak pertanyaan tentang alasan kenapa emas berkinerja buruk dalam lingkungan ekonomi makro yang ideal. Korelasi antara suku bunga riil yang terbalik dan logam mulia kuat dan menunjukkan bahwa sektor ini siap untuk melonjak.

Kembali pada hari itu, dengan Indeks CPI sekitar 1%, sangat sedikit investor yang mengantisipasi inflasi sebagai risiko bagi perekonomian. Hari ini, hal itu merupakan masalah yang nyata, karena kita sekarang berada di puncak yang lebih tinggi dari perkiraan (5,4%). Emas mungkin terapresiasi terlalu cepat karena investor mencari aset lindung nilai terhadap efek yang disebabkan oleh karena pandemi Covid-19. Emas secara tradisional bertindak sebagai aset aman selama masa krisis.

Sentimen ekstrem ini mungkin menjelaskan alasan lemahnya performa Emas baru-baru ini setelah mengisyaratkan jauh lebih awal daripada aset lainnya kemungkinan lingkungan inflasi yang akan datang. Alasan lain mendapatkan daya tarik adalah munculnya mata uang kripto yang telah  menarik permintaan dari emas.

Secara keseluruhan emas terlihat murah secara fundamental, karena inflasi terus meningkat. Kami percaya bahwa hubungan historis antara logam mulia dan kenaikan harga konsumen akan terus kuat.

Dari segi teknikal, harga emas berusaha menembus ke atas resistance yang terletak di sekitar $1.785 / $1.795 ditambah dengan moving average 200 hari. Selain itu, harga juga bergerak dalam channel bearish (ungu), sehingga terjadinya breakout batas atas merupakan sinyal potensi pemulihan bullish.

Jika terjadi jebakan bullish, level support untuk pengembalian pembelian diidentifikasi dan diketahui. Target teknis berada di $1.750 dan $1.725.

Namun demikian, dalam jangka pendek pasar mendapatkan kembali titik tertingginya di channel bullish dan zona support dipertahankan oleh buyers. Sebuah langkah baru dapat terjadi pada harga emas dengan harapan untuk reli ke $1.830 dan $1.850 dolar. Target sekitar $1.960 juga dimungkinkan, jika emas benar-benar mengejar.

Singkatnya, harga emas secara bertahap mengkonfirmasi sinyal bullish dan lingkungan ekonomi dapat membawa aset kembali ke garis depan sehingga dapat mengejar ketinggalan dalam beberapa bulan mendatang.

Singkatnya, harga emas secara bertahap mengkonfirmasi sinyal bullish dan lingkungan ekonomi dapat membawa aset kembali ke garis depan sehingga dapat mengejar ketinggalan dalam beberapa bulan mendatang.

Harga emas terus mengalami rebound, naik kembali level pertengahan September sekitar $1800, berkat meningkatnya ekspektasi dari inflasi investor. Memang, ekspektasi inflasi “titik impas” yang terkenal telah meningkat sejak pertemuan FOMC terakhir pada akhir September, dengan ekspektasi lima tahun naik dari sekitar 2,40% menjadi 2,95%. Ekspektasi inflasi jangka panjang juga meningkat, tetapi pada tingkat yang lebih rendah dari ekspektasi jangka pendek.

Pada saat yang sama, kurva imbal hasil terus mendatar, dengan suku bunga pendek melonjak untuk mengantisipasi normalisasi kebijakan Fed yang lebih cepat, sementara suku bunga panjang bergerak naik dan turun, tetapi akhirnya tidak berubah dari bulan lalu.

Akibatnya, suku bunga riil jangka panjang (tingkat nominal – prospek inflasi) telah turun tajam dalam beberapa minggu terakhir. Tingkat riil 10-tahun AS naik dari -0,82% pada akhir September menjadi -0,98% Jumat lalu, yang jelas menguntungkan emas dan logam mulia lainnya, yang dikenal sebagai “tameng” terhadap menurunnya daya beli.

Namun, sulit untuk membayangkan tingkat riil untuk jatuh lebih jauh. Ini akan membutuhkan ekspektasi inflasi untuk naik lebih lanjut atau tingkat nominal turun. Banyak yang akan tergantung pada apa yang terjadi pada harga komoditas, jika harga komoditas melanjutkan lonjakannya, dan juga tergantung pada retorika FOMC minggu depan setelah berakhirnya pertemuan.

Pejabat Fed telah meremehkan inflasi untuk saat ini, mungkin untuk menghindari kekhawatiran akan terjadinya hiper-inflasi. Jika The Fed mampu menghilangkan ketakutan, itu akan mengarah pada rebound dalam suku bunga riil dan dengan demikian akan ada penurunan harga emas.

Bagaimanapun, dengan imbal hasil obligasi riil berada pada titik terendah, sulit untuk membayangkan mereka akan turun dan dengan demikian membayangkan adanya potensi bullish yang nyata untuk harga emas.

Dari perspektif teknis, tren jangka pendek harga emas telah bullish sejak awal bulan, namun prospek jangka panjang tetap bearish. Harga terendahnya tetap sama sejak awal tahun ($1676), tetapi harga tertinggi semakin rendah, yang menunjukkan kerapuhan buyers.

Pengembalian ke tertinggi Juli dan Agustus di $1835 akan menjadi level harga yang menarik secara teknis untuk mencari posisi turun (mengingat rebound dalam tingkat riil). Jika resistance ini ditembus, yang menurut saya tidak mungkin karena alasan yang diberikan, kenaikan ke $1916 secara teknis dapat dibenarkan.

Dolar menguat pada hari Jumat, dibantu oleh data ekonomi yang positif, tetapi sedang mengarah pada minggu kedua penurunan, sementara mata uang yang terkait dengan komoditas tergelincir karena para traders menyesuaikan posisi mereka setelah adanya kenaikan tajam minggu ini.

Data pekerjaan dan perumahan yang lebih baik dan kenaikan imbal hasil Treasury AS membantu dolar naik menjelang akhir sesi AS kemarin, keuntungan yang dipertahankan dalam sesi Asia.

Data ekonomi AS pada hari Kamis turut mendukung dolar. Klaim pengangguran mingguan secara tak terduga turun 6.000 poin ke level terendah selama 19 bulan di 290.000, menunjukkan pasar ketenagakerjaan yang lebih kuat dari ekspektasi kenaikan yaitu di 297.000. Selain itu, penjualan rumah yang ada di bulan September naik 7,0% setiap bulan ke level tertinggi 8 bulan di 6,29 juta, di atas ekspektasi 6,10 juta.

Indeks dolar berada di level 93,70, naik dari level terendah dalam tiga setengah minggu di 93,50 yang dicapai sehari sebelumnya.

Orang bertanya-tanya apakah kita berada pada titik infleksi, karena dolar telah melemah dan ini tidak benar-benar sejalan dengan narasi yang lebih luas bahwa pertumbuhan global sedang mereda dan The Fed berada di jalur yang tepat untuk mengurangi pembelian asetnya, yang seharusnya dapat mendukung dolar.

Reli dalam mata uang terkait komoditas telah kehilangan tenaga pada Kamis malam dan Jumat di Asia karena para traders mengambil keuntungan.

Intervensi agresif China yang terus berlanjut di pasar batu bara telah berdampak signifikan pada harga di sektor energi, sehingga tidak mengherankan melihat koreksi wajar dalam mata uang komoditas seperti dolar Australia dari tingkat yang sangat overbought.

Euro-Dolar berada dalam tren turun meskipun rebound di sesi terakhir. Euro gagal menembus support sebelumnya yang sekarang menjadi resistance di 1,1664. Oleh karena itu, bias negatif masih berlaku selama harga berada di bawah level ini.

Pengembalian EURUSD pada breakout dari titik rendah kemarin menuju pengujian ulang dari support utama di 1,1525 memungkinkan. Di sisi lain, breakout dari 1,1664 terutama yang memiliki oblique bearish akan membatalkan skenario bearish ini dan dapat menyebabkan kenaikan menuju moving average 200 hari.

Dalam waktu dekat, traders harus mengamati level 1,1664 sebagai sinyal potensial dari kelanjutan tren untuk memposisikan diri pada posisi buy mereka pada EURUSD untuk target 1,17. Keragu-raguan apa pun dalam kenaikan ke level ini harus dilihat sebagai tanda ketidakpastian dan traders dapat melihat ke posisi sell dari pasangan mata uang ini dengan target 1,16, dengan perpanjangan 1,1525 untuk jangka panjang.

Level Support dan Resistance:

R3 1.1806
R2 1.1700
R1 1.1664
S1 1.1600
S2 1.1525
S3 1.1450