Rally Emas Terus Berlanjut?

Emas adalah sesuatu yang dibeli saat semuanya tidak berjalan mulus. Inflasi, deflasi, perang, wabah penyakit dan lain sebagainya, emas adalah kondisi dimana terjadi kegelisahan yang diwujudkan dalam logam yang menggoda tetapi sebagian besar tidak berguna. Dalam putaran yang aneh, emas telah menikmati periode yang sangat menyenangkan, mencapai rekor tertinggi baru minggu lalu. Lebih dari itu, emas tampaknya hampir kebal terhadap hal-hal yang biasanya akan menyeretnya turun.

Investasi emas cenderung berubah seiring waktu tetapi sering kali dibingkai dalam istilah relatif: Emas versus saham, dolar, bitcoin, apa pun. Yang masuk akal secara intuitif adalah hubungan emas dengan hasil Treasury riil: Ketika yang terakhir positif atau meningkat, emas, yang tidak menghasilkan apa pun, akan menderita dan sebaliknya. Hubungan korelasi ini berakhir pada tahun 2022.

Model multifaktor harga emas yang dikelola oleh Longview Economics, sebuah firma analisis yang berbasis di London, menyimpang tajam dari harga pasar emas pada tahun 2022 setelah melacaknya secara ketat sejak tahun 2008. Pada awal tahun 2024, model tersebut menunjukkan harga di bawah $1.000 per ons sedangkan emas saat itu diperdagangkan pada harga lebih dari $2.000. Demikian pula, dana yang diperdagangkan di bursa emas yang didukung secara fisik (ETF) mulai melikuidasi persediaan mereka dengan sungguh-sungguh pada pertengahan tahun 2022, kemungkinan besar mengikuti petunjuk dari pengetatan kebijakan Federal Reserve. Namun, hal itu hampir tidak membebani harga dan kemudian emas benar-benar menguat bahkan saat likuidasi ETF terus berlanjut.

Emas diselamatkan oleh bank sentral yang turun tangan. Invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022 memicu sanksi oleh AS dan sekutunya, yang mendorong gelombang penimbunan emas oleh bank sentral sebagai lindung nilai geopolitik dan untuk mendiversifikasi cadangan dari dolar. Jumlah emas yang dibeli oleh bank sentral meningkat lebih dari lima kali lipat antara kuartal pertama dan ketiga tahun 2022 dan sejak itu tetap tinggi dibandingkan dengan dekade sebelumnya, dengan Tiongkok memainkan peran penting.

Peran Tiongkok dalam reli emas mungkin tidak berakhir di bank sentral. Perlambatan ekonomi negara itu, yang terkonsentrasi di sektor real estat yang kelebihan modal, tercermin dalam kepercayaan rumah tangga dan volume transaksi perumahan yang telah jatuh bebas sejak 2022. Demikian pula, saham Tiongkok telah mengalami “penurunan yang sangat buruk” sejak puncak pascapandemi pada tahun 2021, seperti yang dikatakan di Bloomberg Opinion.

Upaya stimulus baru dari Beijing telah mengangkat saham tetapi mungkin mendorong peningkatan aktivitas konstruksi. Khususnya, buletin Commodity Context, berpendapat bahwa tahun 2024 kemungkinan akan menandai hanya tahun kedua dalam lebih dari tiga dekade di mana permintaan minyak Tiongkok benar-benar menurun, sebagian karena konstruksi yang lebih lemah yang memengaruhi konsumsi solar. Selain itu, emas kini diperdagangkan pada level tertingginya dibandingkan minyak sejak awal 2021, selama fase akut pandemi.

Dengan 70% kekayaan rumah tangga Tiongkok terikat pada real estat, saham dan imbal hasil turun, dan mata uang kripto dilarang, emas menjadi aset alternatif yang jelas. Dan ada bukti bahwa investor Tiongkok telah membeli dalam bentuk kenaikan premi lokal yang dibayarkan untuk emas fisik di sana selama hampir setahun terakhir. Data jenis produk “over the counter dan lainnya” dari World Gold Council untuk permintaan global, pada dasarnya sebagai upaya untuk menyesuaikannya dengan pasokan, juga telah mengalami peningkatan berkelanjutan dalam beberapa kuartal terakhir, yang menunjukkan penimbunan emas yang tidak teramati telah meningkat.

Peralihan Kebijakan The Fed ke penurunan suku bunga dan desas-desus tentang potensi resesi AS yang akan segera terjadi telah menambah bahan bakar harga emas akhir-akhir ini. Dengan kondisi geopolitik yang telah memungkinkan emas untuk menghindari siklus pengetatan, tampaknya emas akan semakin diuntungkan dari sekutu tradisionalnya, imbal hasil riil yang menurun.

Namun, ekonomi AS tampak dalam kondisi yang sangat baik dan ekspektasi pelonggaran The Fed sebesar 200 basis poin sudah menjadi bagian dari harga pasar. Geopolitik tetap menjadi hal yang tidak pasti dari Kyiv hingga Beirut, tentu saja, tetapi titik-titik kritis ini pun kini menjadi bagian dari latar belakang yang sudah ada. Pembelian emas oleh bank sentral masih tinggi pada paruh pertama tahun ini, tetapi agak berkurang dari laju yang sangat cepat pada tahun 2022. Sementara itu, premi emas fisik Tiongkok telah berubah menjadi diskon, yang menunjukkan minat di sana terpuaskan untuk saat ini.

Risiko yang membuat emas tumbuh subur masih ada, sampai taraf tertentu, tetapi reli emas tampaknya telah memperhitungkannya dan bahkan lebih. Chris Watling, pendiri dan kepala eksekutif Longview, mengamati dengan sinis mengenai pasar emas yang tampak terlalu matang: “Semua orang memilikinya dan semua orang ingin tahu apa pendapat Anda tentangnya.” Ketika ada begitu banyak optimisme seputar emas itu sendiri, mungkin inilah saatnya untuk khawatir, seperti yang dikutip dari Bloomberg.

Keyakinan Konsumen AS Merosot, Dukung Langkah The Fed

Dari data yang dirilis hari Selasa, para pelaku pasar mengetahui bahwa konsumen Amerika, yang berkontribusi sekitar 70% dari PDB AS, menjadi semakin lebih suram sejak Hari Buruh. Dan harga rumah terus tumbuh, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat.

Pola pikir konsumen Amerika secara tak terduga memburuk bulan ini.

Indeks Kepercayaan Konsumen dari Conference Board (CB) AS turun 6,9 poin menjadi 98,7, jauh di bawah konsensus 104,0.

Penilaian responden survei terhadap situasi mereka saat ini memburuk sebesar 7,7%, sementara ekspektasi jangka pendek turun sebesar 5,3%.

Akibatnya, kesenjangan antara prospek masa kini dan masa depan menyempit, yang umumnya merupakan pertanda baik. Saat kesenjangan melebar, resesi dapat segera terjadi.

Sikap terhadap pasar tenaga kerja berubah lebih pesimis. Persentase peserta yang mengatakan pekerjaan “berlimpah” turun menjadi 30,9% dari 32,7%, sementara mereka yang mengatakan pekerjaan “sulit ditemukan” naik menjadi 18,3% dari 15,8%.

Perbedaan antara kedua metrik tersebut (“pekerjaan berlimpah” dikurangi “pekerjaan sulit ditemukan”) sekarang berada pada level paling suram sejak Maret 2021.

Secara terpisah, pertumbuhan harga rumah di Amerika Serikat terus menurun pada bulan Juli, menurut CaseShiller.

Data komposit 20 kota dalam laporan tersebut menunjukkan tingkat pertumbuhan bulanan dan tahunan masing-masing sebesar 0,3% dan 5,9%, menandai perlambatan signifikan dari bulan Juni dan mendekati perkiraan analis.

Namun, kenaikan yang melambat tetaplah kenaikan, dan harga rumah AS, secara agregat, mencapai rekor tertinggi lainnya pada bulan Juli.

Kebijakan moneter yang ketat telah membuat harga hipotek melambung tinggi, yang memiliki efek ganda yaitu membuat banyak calon pembeli tidak mampu membeli rumah di pasar dan membuat calon penjual, yang mengunci harga dengan suku bunga rendah, enggan menjual rumah mereka, sehingga mengakibatkan kelangkaan pasokan.

Di antara kota-kota dalam gabungan 20 kota, New York dan Las Vegas mengalami kenaikan paling tinggi dari tahun ke tahun, masing-masing naik 8,76% dan 8,24%.

Tiongkok Luncurkan Stimulus Untuk Dongkrak Ekonomi

Tiongkok pada Selasa (24/9) mengambil langkah-langkah stimulus untuk mendongkrak kinerja ekonominya dimana termasuk didalamnya menurunkan suku bunga dan menyiapkan dana untuk menopang pasar modal negeri tirai bambu tersebut.

Para investor telah lama menuntut agar Tiongkok mengeluarkan langkah-langkah stimulus berbasis luas untuk membantu membalikkan sentimen, dan meskipun langkah-langkah hari Selasa masih dianggap jauh dari langkah ‘bazoka besar’, itu mungkin masih merupakan langkah ke arah yang benar.

Gubernur People Bank of China (PBOC) Pan Gongsheng, bank sentral tiongkok, pada selasa pagi dalam konferensi pers yang sudah banyak ditunggu, mengumumkan serangkaian kebijakan yang akan digunakan untuk menopang ekonominya, termasuk menurunkan biaya pinjaman dan menyuntikkan lebih banyak dana ke dalam ekonomi, serta meringankan beban pembayaran hipotek rumah tangga. serta meluncurkan alat kebijakan moneter struktural untuk pertama kalinya guna membantu menstabilkan pasar modal.

Bursa saham China melonjak dan obligasi menguat setelah bank sentral Tiongkok mengumumkan stimulus moneter, termasuk niatnya untuk memangkas jumlah uang tunai yang harus disimpan bank sebagai cadangan – yang dikenal sebagai rasio persyaratan cadangan – sebesar 50 basis poin.

Paket stimulus ini juga mencakup langkah-langkah yang akan memungkinkan perusahaan investasi dan pialang untuk mengakses pendanaan bank sentral guna membeli saham.

Sementara investor dan analis memperkirakan langkah-langkah besar ini akan membantu mengangkat pasar saham dalam waktu dekat, masih ada ruang untuk langkah-langkah pelonggaran lebih lanjut serta dorongan kebijakan fiskal untuk membantu ekonomi yang tersendat.

Apakah langkah kebijakan ini akan berkelanjutan akan bergantung pada keyakinan investor bahwa perubahan sentimen sedang berlangsung dan ekonomi terbesar kedua di dunia ini akan memenuhi target pertumbuhannya untuk tahun ini.

Federal Reserve Pangkas Suku Bunga 50 Bps

Federal Reserve melakukan perubahan besar dalam arah kebijakan moneter pada hari Rabu, memangkas suku bunga jangka pendek sebesar setengah persen poin yang cukup agresif dan memproyeksikan penurunan suku bunga lebih lanjut yang substansial selama beberapa bulan dan tahun mendatang.

Mengesampingkan kekhawatiran bahwa pemotongan suku bunga menjelang pemilihan presiden bulan November dapat ditafsirkan sebagai politis, Ketua Jerome Powell menjelaskan langkah tersebut dengan mengatakan bahwa meningkatnya kepercayaan pada pengurangan inflasi dan kekhawatiran yang lebih besar tentang lapangan kerja membenarkan “kalibrasi ulang” kebijakan moneter ke posisi yang “lebih netral”.

Powell menjelaskan bahwa pelonggaran moneter lebih lanjut akan segera dilakukan, dengan mengatakan bahwa Fed telah “melakukan awal yang baik” untuk membuat suku bunga “lebih normal,” dan dia mengatakan besarnya pemotongan suku bunga harus dilihat sebagai “tanda kepercayaan kami bahwa inflasi turun menjadi 2% secara berkelanjutan.”

Pada saat yang sama, dia mengatakan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang menetapkan suku bunga Fed “tidak akan terburu-buru,” tetapi akan menetapkan suku bunga berdasarkan “pertemuan demi pertemuan” sebagai respons terhadap apa yang tampaknya dikatakan data ekonomi yang masuk tentang “prospek dan keseimbangan risiko.”

Menolak untuk menentukan laju pemotongan suku bunga di masa mendatang, Powell mengatakan FOMC dapat bergerak lebih cepat atau lebih lambat, atau mengambil “jeda” sebagaimana dibenarkan oleh data ekonomi.

Meskipun beberapa pelaku pasar keuangan telah menyerukan pemotongan suku bunga 25 basis poin yang lebih sederhana, FOMC memutuskan untuk mengurangi suku bunga dana federal sebesar 50 basis poin ke kisaran target 4,75% hingga 5,00%, setelah membiarkannya tidak berubah sejak Juli lalu. Dalam perbedaan pendapat yang relatif jarang terjadi, Gubernur Fed Michelle Bowman menentang tindakan tersebut, karena ia mendukung langkah 25 basis poin.

FOMC sebelumnya telah menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 525 basis poin untuk memerangi inflasi setelah menahannya mendekati nol selama dua tahun hingga Maret 2022 untuk melawan dampak ekonomi pandemi.

Dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi triwulanan yang direvisi, 19 peserta FOMC memproyeksikan suku bunga acuan akan berakhir pada tahun 2024 pada median 4,4, yang menyiratkan penurunan lebih lanjut sebesar 50 basis poin ke kisaran target 4,25% hingga 4,5% selama dua pertemuan terakhir tahun ini.

Para pejabat menilai bahwa “kebijakan yang tepat” akan memerlukan penurunan suku bunga lebih lanjut tahun depan. Mereka memproyeksikan suku bunga acuan akan turun 100 basis poin lagi ke median 3,4% pada akhir tahun 2025 (kisaran 3,25% hingga 3,5%), dan menjadi 2,9% pada akhir tahun 2026 (kisaran 2,75% hingga 3,0%).

Yang juga penting, para pejabat selanjutnya menaikkan estimasi mereka terhadap suku bunga acuan “jangka panjang” sebesar sepersepuluh menjadi 2,9%. Secara implisit, hal itu mencakup target inflasi 2% ditambah suku bunga riil 0,9%, yang menyiratkan bahwa FOMC perlu menurunkan suku bunga dana nominal tambahan 200 basis poin untuk mendapatkan suku bunga kebijakan menjadi “netral” – sesuatu yang menurut Powell perlu dilakukan.

Sesuai yang diproyeksikan, suku bunga dana akan mencapai level netral 2,9% pada akhir tahun 2026.

FOMC sebelumnya telah menaikkan estimasi jangka panjang sepersepuluh pada bulan Maret dan dua persepuluh pada bulan Juni, karena pejabat Fed mulai percaya bahwa suku bunga jangka pendek ekuilibrium riil telah meningkat. Suku bunga riil yang lebih tinggi menyiratkan suku bunga netral yang lebih tinggi dan, pada gilirannya, suku bunga dana nominal yang lebih tinggi untuk mencapai tujuan mandat ganda The Fed.

Distribusi proyeksi dalam “dot plot” FOMC menunjukkan adanya perpecahan yang cukup besar di antara para pejabat. Sementara sembilan mendukung pemotongan suku bunga dana ke kisaran 4,25% hingga 4,5% pada akhir tahun 2024, tujuh mendukung pemotongan ke kisaran 4,5% hingga 4,75%.

Prakiraan ekonomi yang menyertai proyeksi suku bunga mendukung rencana FOMC untuk pelonggaran moneter yang berkelanjutan.

Para pejabat memperkirakan bahwa inflasi PCE akan berakhir pada tahun 2024 di angka 2,3% – tiga persepuluh lebih rendah dari perkiraan pada bulan Juni. Inflasi inti PCE diperkirakan akan menutup tahun ini di angka 2,6% — turun dari 2,8%. Inflasi PCE diperkirakan akan turun ke angka 2,1% tahun depan dan kemudian ke angka 2,0% pada tahun 2026. Perkiraan mereka tentang pertumbuhan PDB riil sebesar 2,0% turun dari perkiraan 2,1% pada bulan Juni. Tingkat pengangguran diperkirakan sebesar 4,4%, naik dari 4,0% pada SEP bulan Juni, dan tidak akan lebih tinggi dari itu tahun depan.

Pekan Ini, Fokus Pasar Ke Data Inflasi AS dan Suku Bunga ECB

Data inflasi bulan Agustus untuk ekonomi AS akan menjadi sorotan di minggu ini, sebagai rilis data utama inflasi terakhir sebelum pertemuan Federal Reserve bulan September. Tidak ada kejutan yang akan memicu pemangkasan suku bunga yang sangat dinanti.

Investor juga akan mencermati laporan pendapatan dari Oracle pada hari Senin, GameStop pada hari Selasa, dan Adobe serta Kroger pada hari Kamis.

Pada hari Rabu, Biro Statistik Tenaga Kerja AS akan merilis indeks harga konsumen untuk bulan Agustus. Para ekonom yang di survei memperkirakan akan melihat peningkatan sebesar 2,6% dari tahun sebelumnya. The Fed memiliki target inflasi tahunan sebesar 2%. Data harga produsen akan dirilis pada hari Kamis.

Rilis lain yang perlu diperhatikan adalah sepasang survei sentimen: Indeks Optimisme Bisnis Kecil dari National Federation of Independent Business untuk bulan Agustus pada hari Selasa dan Indeks Sentimen Konsumen dari University of Michigan untuk bulan September pada hari Jumat.

Terakhir, Bank Sentral Eropa secara luas diperkirakan akan menurunkan target suku bunganya pada hari Kamis untuk kedua kalinya tahun ini.

Bursa Global Terhenti Aksi Profit Taking Setelah Raih Rekor Tertinggi

Aksi ambil untung membatasi pergerakan pasar saham global pada hari Jumat setelah seminggu mengalami kenaikan ke rekor tertinggi yang dipicu oleh serangkaian sinyal bank sentral yang dovish, sementara dolar kesulitan untuk memperpanjang kenaikan karena imbal hasil AS yang turun lebih rendah mencari arahan dari pembukaan pasar, dengan indeks acuan S&P ditutup hampir datar bahkan ketika membukukan kenaikan mingguan terbesar pada tahun 2024. MSCI World Equity Index turun 0,26%, tetapi naik 1,8% sejak akhir Jumat sebelumnya, kenaikan mingguan terbesar tahun ini.

Pemotongan suku bunga yang mengejutkan oleh bank sentral Swiss pada hari Kamis membantu mendorong pasar ke level tertinggi baru, karena para pedagang menyadari bahwa bank sentral utama di seluruh dunia tidak perlu menunggu penurunan suku bunga Federal Reserve AS sebelum melakukan penurunan suku bunga.

Pelaku pasar juga mendapat kepercayaan dari Bank of England yang lebih dovish dari perkiraan, dengan mengatakan perekonomian “bergerak ke arah yang benar” untuk mulai menurunkan suku bunga.

Pada hari Rabu, Federal Reserve mempertahankan suku bunga dana fed fund di angka 5,25% hingga 5,50% namun mengindikasikan bahwa pihaknya masih siap untuk menurunkan suku bunga sebesar 75 basis poin tahun ini, meskipun ada peningkatan inflasi dan pertumbuhan ekonomi AS yang cukup kuat dan bahkan mungkin bisa menghindari pendaratan lunak ekonomi.

Dikatakan bahwa angka inflasi yang tinggi baru-baru ini tidak mengubah cerita yang mendasari berkurangnya tekanan harga secara perlahan.

S&P 500 pada hari Jumat turun 0,14% menjadi 5.234,18, Dow Jones turun 0,77% dan Nasdaq Composite naik 0,16% menjadi 16.428,82. Untuk minggu ini, indeks tersebut masing-masing menguat sebesar 2,3%, 2,0% dan 2,9%.

STOXX 600 Eropa turun 0,03%, setelah menyentuh level tertinggi baru sepanjang masa, sementara FTSE 100 London naik 0,6%, dibantu oleh ekspektasi bahwa Bank Of England akan menurunkan suku bunga lebih cepat dari perkiraan sebelumnya. Gubernur BoE Andrew Bailey mengatakan kepada Financial Times bahwa ekspektasi penurunan suku bunga lebih lanjut pada tahun ini secara keseluruhan bukanlah hal yang “tidak masuk akal”.

Indeks dolar naik 0,4%, dan membukukan minggu terbaiknya sejak minggu pertama tahun ini, dengan euro turun 0,5% pada $1,0807. Kemungkinan penurunan suku bunga Bank Sentral Eropa sebelum musim panas semakin meningkat, kata Presiden Bundesbank Joachim Nagel.

Pound Inggris melemah 0,5% menjadi $1,26, setelah sebelumnya mencapai level terendah dalam satu bulan.

Yuan Tiongkok turun tajam pada perdagangan Asia, mencapai titik terendah dalam empat bulan, sebuah langkah yang oleh para analis dikaitkan dengan meningkatnya ekspektasi bahwa akan ada lebih banyak pelonggaran moneter untuk menopang perekonomian negara tersebut. Yuan luar negeri dihargai 7,2759 per dolar pada akhir perdagangan AS.

Pergerakan tiba-tiba tersebut membuat indeks Shanghai Composite turun 0,95%. Indeks MSCI untuk saham Asia Pasifik di luar Jepang turun 1,1%, sedangkan Nikkei Jepang naik 0,18% ke rekor penutupan tertinggi.

Minyak mentah berjangka AS turun 0,54% menjadi $80,63 per barel dan Brent berjangka turun 0,41% menjadi $85,43 per barel. Kemungkinan gencatan senjata di Gaza membebani harga minyak, seiring dengan menguatnya dolar dan menurunnya permintaan bensin di AS.

Harga emas di pasar spot turun 0,73% menjadi $2,164.96 per ounce, namun mendekati rekor tawaran tertinggi yang dicapai pada hari Kamis. Emas berjangka AS turun 0,83% menjadi $2,164.20 per ounce.

Aliran investasi ke emas dalam seminggu hingga Rabu mencapai level tertinggi dalam hampir satu tahun, kata Bank of America Global Research.

Lima Fokus Pasar Minggu Ini

Pelaku pasar akan menantikan data yang akan dirilis ketika pasar tutup pada hari Jumat untuk mengetahui pembacaan terbaru mengenai inflasi AS. Beberapa pejabat Federal Reserve, termasuk Ketua Jerome Powell, dijadwalkan untuk berbicara dan komentar mereka akan diawasi dengan ketat setelah pernyataan dovish dari ketua Fed minggu lalu.

Data AS
AS akan merilis indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti, yang merupakan ukuran inflasi dasar yang disukai The Fed ketika pasar tutup pada Jumat Agung.

Indeks tersebut, tidak termasuk biaya pangan dan energi, diperkirakan naik 0,3% pada bulan Februari setelah mencatat kenaikan bulanan terbesar dalam setahun pada bulan sebelumnya.

Pekan lalu The Fed terjebak dengan proyeksi penurunan suku bunga sebanyak tiga kali pada tahun ini, meskipun merevisi perkiraan pertumbuhan ekonominya, namun menambahkan bahwa pejabat tersebut menginginkan lebih banyak bukti bahwa inflasi melambat sebelum menurunkan kebijakan suku bunga.

Kalender ekonomi juga menampilkan data penjualan rumah baru, pesanan barang tahan lama, revisi PDB AS, dan laporan mingguan klaim pengangguran awal.

Pidato Fed
Ketua Fed Jerome Powell, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic dan gubernur Fed Lisa Cook dan Christopher Waller termasuk di antara beberapa pejabat Fed yang akan hadir pada minggu mendatang.

Namun ringkasan proyeksi ekonomi terbaru The Fed yang menunjukkan bahwa rekan-rekan Powell di The Fed memperkirakan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat, inflasi yang lebih tinggi, dan sedikit kenaikan suku bunga jangka panjang The Fed memberikan petunjuk tentang “apa yang dipikirkan pejabat The Fed lainnya,” kata Macquarie. memberikan gambaran yang jauh lebih dovish dibandingkan dengan yang disampaikan oleh Ketua Fed.

Bursa Saham
Minggu lalu S&P 500 membukukan persentase kenaikan mingguan terbesar sejak pertengahan Desember, naik 2,3%. Dow Jones Industrial Average naik 2%, juga merupakan kenaikan mingguan terbesar sejak pertengahan Desember, sedangkan Nasdaq naik 2,9%, persentase kenaikan mingguan terbesar sejak pertengahan Januari.

Beberapa pengamat pasar percaya pasar akan mengalami koreksi setelah S&P 500 naik 27% sejak akhir Oktober.

Namun, ada juga yang memperkirakan bahwa tren ini akan terus berlanjut karena investor tidak hanya melihat pertumbuhan besar-besaran dan saham-saham teknologi yang telah mendorong kenaikan pasar saham AS selama setahun terakhir.

Akhir kuartal pertama mendatang juga dapat memicu volatilitas karena pengelola dana menyesuaikan portofolionya.

Harga Minyak
Harga minyak melemah pada hari Jumat dan mengakhiri minggu ini dengan sedikit perubahan karena kemungkinan adanya gencatan senjata di Gaza semakin membebani, sementara perang di Eropa dan menyusutnya jumlah pengeboran AS mengimbangi kerugian.

Kemungkinan gencatan senjata dapat mendorong pemberontak Houthi di Yaman untuk mengizinkan kapal tanker minyak melewati Laut Merah.

Penguatan dolar AS juga membebani, greenback yang membukukan kenaikan minggu kedua setelah penurunan suku bunga Swiss National Bank yang mengejutkan pada hari Kamis mendukung sentimen risiko global.

Dolar yang lebih kuat membuat minyak lebih mahal bagi investor yang memegang mata uang lain, sehingga mengurangi permintaan.

Inflasi global
Pejabat di Reserve Bank of Australia akan mengamati angka inflasi pada hari Rabu untuk mengetahui adanya kejutan positif, mengingat data bulan Februari akan mencatat lebih banyak perubahan harga untuk berbagai jasa – yang telah menurun pada kecepatan yang lebih lambat dibandingkan dengan barang.

Angka-angka tersebut mungkin menggarisbawahi alasan bagi RBA untuk tetap berada dalam mode wait-and-see lebih lama sebelum memulai penurunan suku bunga ketika perekonomian melambat.

Para ekonom memperkirakan tingkat inflasi tahunan akan meningkat menjadi 3,5% di bulan Februari dari 3,4% di bulan Januari.

Di Jepang, Tokyo akan merilis angka inflasi pada hari Jumat, namun angka tersebut mungkin tidak akan terlalu menggembirakan setelah Bank of Japan akhirnya menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 17 tahun pada minggu lalu.

Fokus Pasar Minggu Ini (12 – 16 Februari 2024)

Laporan data inflasi AS pada hari Selasa akan menjadi fokus seiring pasar mencari petunjuk mengenai waktu penurunan suku bunga dari Federal Reserve AS. Musim laporan pendapatan perusahaan terus berlanjut, harga minyak tampaknya akan tetap berfluktuasi, sementara Inggris dan Jepang akan merilis data ekonomi yang akan diawasi dengan ketat. Berikut ini yang perlu diketahui untuk pekan ini.

Data inflasi AS
Setelah data lapangan kerja dan pertumbuhan AS yang kuat baru-baru ini membuat pasar menarik kembali spekulasi mengenai waktu penurunan suku bunga Federal Reserve, semua perhatian akan tertuju pada laporan inflasi bulan Januari yang dirilis pada hari Selasa.

Tanda-tanda bahwa tekanan harga mulai pulih dapat mendorong ekspektasi penurunan suku bunga lebih jauh lagi di masa depan.

Para ekonom memperkirakan kenaikan harga konsumen sebesar 0,2% dari bulan sebelumnya, dengan kenaikan tahunan sebesar 2,9%. Inflasi dasar terlihat meningkat 3,8% dari tahun sebelumnya.

Pengamat pasar juga akan mendapatkan kesempatan untuk mendengar pendapat dari beberapa pejabat Fed AS selama minggu ini, termasuk Presiden Fed Richmond Thomas Barkin, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic dan kepala Fed San Francisco Mary Daly.

Kalender ekonomi juga mencakup angka penjualan ritel untuk bulan Januari pada hari Kamis bersama dengan laporan mingguan klaim pengangguran awal, sementara laporan inflasi harga produsen dan data awal mengenai sentimen konsumen akan dirilis pada hari Jumat.

Laporan Pendapatan
Musim laporan pendapatan berlanjut di minggu depan setelah S&P 500 ditutup di atas 5.000 untuk pertama kalinya pada hari Jumat dan Nasdaq sempat diperdagangkan di atas 16.000, didorong oleh saham-saham megacaps dan chip, termasuk Nvidia serta hasil pendapatan yang optimis.

Dengan laporan yang diperoleh dari sekitar dua pertiga perusahaan S&P 500, data LSEG kini menunjukkan perkiraan Wall Street untuk pertumbuhan pendapatan kuartal keempat sebesar 9,0% dibandingkan ekspektasi pertumbuhan 4,7% pada 1 Januari, sementara 81% perusahaan melampaui perkiraan, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya. rata-rata 76% dalam empat periode pelaporan sebelumnya, menurut Reuters.

Investor akan menantikan hasil dari Shopify dan Marriott pada hari Selasa, Kraft Heinz dan Cisco akan melaporkan pada hari Rabu dan Wendy’s dan Trade Desk akan melaporkan pada hari Kamis.

Harga minyak
Harga minyak tampaknya akan tetap berfluktuasi dalam beberapa hari mendatang setelah ditutup lebih tinggi pada hari Jumat, mencatat kenaikan mingguan sebesar 6%.

Harga terdorong oleh meningkatnya kekhawatiran atas pasokan dari Timur Tengah di tengah konflik yang sedang berlangsung di wilayah tersebut dan karena penghentian produksi kilang AS yang signifikan, baik yang direncanakan maupun tidak, yang memperketat pasar produk.

Kenaikan minggu ini mengikuti penurunan 7% di minggu sebelumnya.

Data ekonomi Inggris
Inggris akan merilis data ketenagakerjaan, inflasi dan pertumbuhan yang akan diawasi dengan ketat pada minggu mendatang seiring investor mencoba menentukan waktu penurunan suku bunga pertama Bank of England.

Laporan ketenagakerjaan pada hari Selasa diperkirakan menunjukkan bahwa pertumbuhan upah melambat seiring dengan melemahnya pasar tenaga kerja, namun mungkin masih terlalu tinggi untuk disetujui oleh BoE.

Data CPI pada hari Rabu dapat semakin memperumit prospek kebijakan moneter. BoE memperkirakan inflasi akan kembali ke target 2% tahun ini namun memperingatkan bahwa inflasi bisa meningkat lagi pada kuartal ketiga.

Data PDB pada hari Kamis akan menggambarkan bagaimana kenaikan suku bunga terus berdampak pada perekonomian, yang mengalami stagnasi pada paruh kedua tahun lalu.

PDB Jepang
Jepang akan merilis data PDB awal pada hari Kamis, dengan pertumbuhan diperkirakan akan pulih pada kuartal keempat menyusul kontraksi pada kuartal ketiga karena inflasi membebani belanja rumah tangga dan investasi perusahaan melambat.

Data tersebut akan diawasi dengan ketat seiring dengan meningkatnya spekulasi pasar terhadap Bank of Japan yang akan mengakhiri kebijakan suku bunga negatifnya, yang diterapkan sejak tahun 2016. BOJ telah meletakkan dasar untuk mengakhiri suku bunga negatif pada bulan April.

Data PDB juga kemungkinan menunjukkan bahwa perekonomian Jepang telah merosot ke peringkat keempat terbesar secara global, di belakang AS, Tiongkok, dan Jerman.

Fokus Pasar Pekan Ini Setelah Data NFP AS Yang Mengejutkan

Setelah laporan data ketenagakerjaan Amerika yang kuat pada Jumat lalu membuat kemungkinan Federal Reserve akan menunda penurunan suku bunga, investor akan memberikan fokus pada musim laporan pendapatan mendatang dan data ekonomi untuk mengukur jalur kebijakan moneter di masa depan. Tiongkok akan merilis data inflasi yang akan diawasi dengan ketat, harga minyak tampaknya akan tetap berfluktuasi dan Reserve Bank of Australia akan mengadakan pertemuan.

Musim laporan keuangan berlanjut
Musim laporan laba rugi akan berlanjut dan hasil di minggu ini akan membantu menentukan apakah reli yang telah membawa saham ke rekor tertinggi dapat terus berlanjut.

S&P 500 mencapai level tertinggi baru pada hari Jumat setelah data pekerjaan, dibantu oleh melonjaknya saham perusahaan induk Facebook, Meta Platforms dan Amazon, yang masing-masing naik sebesar 20% dan 8%, mengikuti kenaikan hasil keuangan perusahaan.

Ketiga indeks saham utama AS mencatat kenaikan mingguan keempat berturut-turut.

Meskipun sebagian besar perusahaan teknologi besar telah melaporkan laporannya, masih ada sejumlah perusahaan S&P 500 yang akan melaporkan laporan keuangan minggu ini, termasuk Eli Lilly, Walt Disney, ConocoPhillips dan PepsiCo.

Investor akan memperhatikan setiap wawasan yang diberikan perusahaan pada tahun 2024, dengan pendapatan diperkirakan akan tumbuh lebih cepat dibandingkan tahun 2023.

Data ekonomi AS
Kalender ekonomi AS akan jauh lebih tenang setelah minggu lalu yang sibuk termasuk laporan pekerjaan bulan Januari dan pertemuan pertama The Fed tahun ini.

Data utama yang harus diperhatikan adalah PMI jasa ISM untuk bulan Januari yang dirilis pada hari Senin dan para ekonom memperkirakan aktivitas di sektor ini akan meningkat pada awal tahun. Departemen Tenaga Kerja akan merilis laporan mingguan klaim pengangguran awal pada hari Kamis.

Investor juga akan mendengar pendapat beberapa pejabat Fed selama minggu ini termasuk Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic, Presiden Fed Cleveland Loretta Mester, Gubernur Adriana Kugler, Presiden Fed Richmond Thomas Barkin dan Gubernur Michelle Bowman.

Sebelumnya, Ketua Fed Jerome Powell akan membahas risiko perekonomian dan inflasi dalam sebuah wawancara yang akan disiarkan di 60 Minutes CBS pada Minggu malam.

Harga minyak
Harga minyak turun sekitar 2% pada hari Jumat dan kedua tolok ukur harga minyak dunia turun sekitar 7% pada minggu ini karena investor mengkalibrasi ulang ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek dari The Fed, yang dapat mengurangi permintaan minyak mentah.

Namun kekhawatiran atas meningkatnya ketegangan di Timur Tengah tampaknya akan tetap muncul setelah Amerika Serikat memulai serangan balasan yang menargetkan militan yang didukung Iran di Irak dan Suriah pada Jumat malam menyusul serangan pesawat tak berawak di Yordania akhir pekan lalu yang menewaskan tiga tentara AS.

AS dan Inggris juga melancarkan serangan baru terhadap sasaran Houthi di Yaman pada Sabtu malam menyusul serangan berulang kali terhadap jalur pelayaran Laut Merah, yang merupakan kunci bagi aliran energi global.

Ini adalah eskalasi terbaru dalam konflik yang telah menyebar ke Timur Tengah sejak 7 Oktober, ketika Hamas menyerang Israel dari Jalur Gaza, memicu perang yang melibatkan sejumlah kelompok bersenjata yang didukung oleh Teheran.

Data inflasi Tiongkok
Tiongkok akan mempublikasikan data inflasi pada hari Kamis yang diperkirakan menunjukkan bahwa tekanan deflasi telah meningkat, dengan para ekonom memperkirakan indeks harga konsumen bulan Januari akan berada pada minus 0,5% dibandingkan minus 0,3% pada bulan sebelumnya.

Negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini terbebani oleh lemahnya permintaan, perlambatan di sektor properti, dan lemahnya sentimen investor.

Pasar Tiongkok telah mengalami awal yang buruk pada tahun ini. Indeks blue-chip mereka mengakhiri bulan Januari dengan penurunan 6%, menandai rekor penurunan enam bulan berturut-turut.

Menjelang Tahun Baru Imlek – yang merupakan awal tahun naga, yang secara tradisional merupakan hewan paling beruntung dari 12 hewan dalam zodiak ini – beberapa orang berharap kesibukan perjalanan tahunan ini dapat menjadi solusi bagi perekonomian.

Pertemuan RBA
RBA diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah ketika mengadakan pertemuan kebijakan pertama tahun ini pada hari Selasa setelah inflasi yang lebih lambat dari perkiraan pada kuartal keempat mendorong pasar untuk mengedepankan ekspektasi penurunan suku bunga.

Inflasi harga konsumen Australia melambat ke level terendah dalam dua tahun pada kuartal keempat, sementara perlambatan tajam pada inflasi inti memicu spekulasi penurunan suku bunga pada bulan Mei atau Juni.

RBA telah menaikkan suku bunga sebesar 425 basis poin ke level tertinggi dalam 12 tahun sebesar 4,35% sejak Mei 2022 untuk menjinakkan harga yang tidak terkendali. Hal ini juga membuka pintu bagi pengetatan lebih lanjut jika diperlukan untuk memenuhi target inflasi tahunan sebesar 2-3%.

Semua perhatian akan tertuju pada Gubernur RBA Michele Bullock saat ia mengadakan konferensi pers pertamanya pasca pertemuan kebijakan.

Negara Manakah Sebagai Pemegang Emas Terbanyak?

Bank-bank sentral di seluruh dunia secara agresif menambah cadangan emas mereka selama beberapa tahun terakhir.

Pada tahun 2022, pembelian emas bank sentral mencapai 1.136 ton. Ini merupakan rekor pembelian bersih tertinggi sejak tahun 1950, termasuk sejak penangguhan konvertibilitas dolar menjadi emas pada tahun 1971. Ini adalah tahun ke-13 berturut-turut pembelian bersih emas oleh bank sentral.

Pembelian emas terus berlanjut hingga tahun 2023, dan berdasarkan angka awal, World Gold Council mengatakan “sudah pasti bahwa bank sentral akan melakukan pembelian masif lagi selama satu tahun lagi,” setelah mencatat rekor pembelian pada tahun 2022.

Menurut World Gold Council , dua pendorong utama yang memotivasi pembelian emas oleh bank sentral adalah kinerjanya selama masa krisis dan perannya sebagai penyimpan nilai jangka panjang.

Maka tidak mengherankan jika pada tahun yang penuh dengan ketidakpastian geopolitik dan inflasi yang merajalela, bank sentral memilih untuk terus menambahkan emas ke dalam neraca mereka dengan kecepatan yang meningkat.

Gubernur Bank Nasional Polandia Adam Glapiński menyimpulkan alasan banyak bank sentral memegang emas.

“Emas adalah aset cadangan yang ‘paling cadangan’: emas mendiversifikasi risiko geopolitik dan menjadi semacam jangkar kepercayaan, terutama pada saat terjadi ketegangan dan krisis”.

Dia menyebut memegang emas adalah masalah keamanan dan stabilitas finansial.

“Emas akan mempertahankan nilainya bahkan ketika seseorang memutus aliran listrik ke sistem keuangan global, menghancurkan aset tradisional berdasarkan catatan akuntansi elektronik. Tentu saja kami tidak berasumsi hal ini akan terjadi. Namun seperti kata pepatah – peringatan dini selalu terjamin. Dan bank sentral diharuskan bersiap menghadapi keadaan yang paling tidak menguntungkan sekalipun. Itu sebabnya kami melihat emas mendapat tempat khusus dalam proses pengelolaan devisa kami”.

Hingga November 2023, bank sentral berikut ini telah menambahkan emas terbanyak ke dalam cadangannya, menurut data dari World Gold Council .

Cina (78 ton)
Polandia (56,6 ton)
Turki (39,2 ton)
Uzbekistan (6,5 ton)
Republik Ceko (5,5 ton)
Satu-satunya penjual emas yang signifikan adalah Kazakhstan.

Berikut 20 negara pemegang emas teratas di dunia berdasarkan data terbaru World Gold Council.

Dua hal menarik untuk diperhatikan. Pertama, Polandia masuk 20 besar untuk pertama kalinya. Kedua, hampir setiap negara mengatakan persentase emas meningkat dari total cadangan karena kenaikan harga di hampir setiap mata uang global,

Amerika Serikat — 8.133,5 ton — 69,6% dari total cadangan
Jerman — 3,352.6 ton –68.7% dari total cadangan
Italia — 2,451.8 ton — 65.5% dari total cadangan
Perancis — 2,436.9 ton — 67.1% dari total cadangan
Rusia — 2,332.7 ton — 25.7% dari total cadangan
Cina — 2,226.4 ton — 4.3% dari total cadangan
Swiss — 1,040.0 ton — 8.4% dari total cadangan
Jepang — 846,0 ton — 4,4% dari total cadangan
India — 803,6 ton — 8,6% dari total cadangan
Belanda — 612,5 ton — 57,9% dari total cadangan
Turki — 522,5 ton — 30,8% dari total cadangan
Taiwan — 422,4 ton — 4,7% dari total cadangan
Portugal — 382,6 ton — 72,9% dari total cadangan
Uzbekistan — 362 ton — 72,1% dari total cadangan
Polandia – 358,7 ton – 12,6% dari total cadangan
Arab Saudi — 323,1 ton — 4,7% dari total cadangan
Inggris — 310,3 ton — 11,6% dari total cadangan
Kazakhstan – 304,3 ton – 58,5% dari total cadangan
Lebanon — 286,8 ton — 53,9 persen dari total cadangan
Spanyol — 281,6 ton — 18,2% dari total cadangan

Dana Moneter Internasional (IMF) memiliki 2.814,0 ton emas. Ini akan menempati peringkat ketiga di dunia jika itu adalah sebuah negara. Bank Sentral Eropa memiliki 506,5 ton emas, menempati peringkat ke-13 di antara negara-negara lainnya.

Venezuela memiliki persentase terbesar dari total cadangan emasnya yaitu 84,5%.